首页 资讯 关注 科技 财经 汽车 房产 图片 视频 全国

国际

旗下栏目: 国际 国内 时局 热评

利润表 一青奥会奖牌排行榜面动态的“镜子”

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2018-07-14 14:37
摘要:利润表 一面动态的“镜子”

  □深交所投资者教育中心

  编者按:

  大数据时代下,如何从财务视角读取事物本质,并借此增加投资成功率,是投资者面临的一项重要课题。为了帮助投资者提高财务专业知识水平,提升财务分析和判断能力,深交所投教中心特别推出“财务知识一点通”系列投教文章,本篇为第四篇,供广大投资者参考。

  利润表是反映企业在一定会计期间内的经营成果的财务报表。对于投资者而言,利润表就像是一面动态的“镜子”,可以真实地反映企业当期各方面的经营成果。

  大部分投资者在看利润表时,最关注的是表格最上方的营业收入和营业成本,其次是表格最下方的净利润金额。诚然,营业收入可以在整体上反映出企业的规模,而净利润也是投资者作出投资决策的关键指标之一,但除此以外,我们还可以结合财务报表的其他数据,对利润表从各个维度进行分析,以满足投资决策的需求。

  一、利润的多维度分析

  有经验的投资者在看被投资企业的利润时,除了净利润的金额以外,还会根据投资需求,剔除企业净利润中的非经常性损益、利息、折旧和摊销费用等金额。这些数据通常在上市公司年报的财务报表附注中可以看到。

  非经常性损益出自证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益(2008)》。作为评价企业盈利能力的重要参考数据,按照证监会的要求,上市企业在年报中,都会有单独的附注对全年的非经常性损益予以汇总披露。

  非经常性损益一般都与偶发性的交易相关联。把它们从净利润中扣除,可以更为真实地反映企业可持续的经营业绩和盈利能力。通常,非经常性损益包括非流动性资产处置损益,偶发性的税收返还、减免,政府补助(但与公司正常经营业务密切相关,符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外),对非金融企业收取的资金占用费,企业重组费用等。

  除了非经常性损益以外,对净利润的分析中,为了反映企业真实的盈利能力,有时候会将与企业盈利能力无直接关系的因素予以剔除。例如,积极利用财务杠杆的企业,一般其财务费用比采用稳健型资本策略的企业会高一些,但这仅是企业选择不同融资方式及资本结构的结果,与企业自身盈利能力并无直接关联。比较剔除财务费用因素后的利润(率)水平往往能更好地评价不同企业的盈利能力,以及未来的投资价值。

  除了通过剔除不可比因素的方式来调整不同企业的净利润数据,并将可比净利润进行比较以外,不同企业间盈利能力的分析,还可以通过一些财务指标分析来进一步开展。

  二、利润表财务分析指标

  一般来说,就盈利能力和经营效率方面,投资者可以重点关注以下三个财务指标:

  1.毛利率

  毛利率等于营业收入减去营业成本之后与营业收入的比值,是企业核心竞争力的体现,可以看作是企业实现营业收入的投入产出率。毛利率越高的企业,其实现同样规模收入所需的成本越低,从而更大程度地保证了其盈利能力和经营效率。

  毛利率是比较适合类比的财务指标。例如,投资者通过与同行业中其他企业毛利率的比较,可以了解被投资企业在行业中的位置;而对企业自身毛利率进行时间序列分析,也可以让投资者看到企业自身盈利能力的变化,以此预测未来发展趋势。

  2.费用率

  费用率是企业运营效率的体现。销售费用率等于销售费用与主营业务收入的比值,管理费用率等于管理费用与主营业务收入的比值。

  企业在实现业务增长的过程中,需要不断扩大品牌影响力,完善销售渠道等,而这些投入均会反映在销售费用中。因此,销售费用率越高,说明企业实现收入所需的市场投入越大。这可能是由于产品新进入市场,品牌规模和销售渠道尚未完善,前期投入较高;也可能是由于企业所处的行业处于高度竞争状态,且客户的忠诚度不高,需要不断维持市场投入,以持续地吸引客户。

  管理费用是记录企业日常发生的运营支出,如企业总部管理职能部门所发生的办公室租赁费,管理人员工资薪金等。管理费用率是反映企业管理效率的指标,一般来讲,比率越低则管理效率越高。当然,企业也不能一味追求短期利润而不断降低管理费用率,而需要在战略发展和管理效率之间权衡利弊。为构建有竞争力的战略发展计划,企业势必要引入高端管理人才,从而导致运营成本的上升,但企业战略发展计划的构建才是确保企业长期盈利的基础。

  3.净资产收益率及股东回报率

  净资产收益率,也称权益净利率,代表了单位股东权益所能赚取的净利润,等于净利润与所有者权益的比值。该指标是衡量股东资金使用效率的重要财务指标,其比率越高,说明投资带来的收益水平越高,是投资者做出投资决策时所参考的重要指标。

  当然,投资者在做出投资决策时,还需要考虑企业所处的发展阶段,若企业尚处于新业务的拓展阶段,其投入资金尚未形成稳定的回报时,投资者可能需要更多的从新业务的发展前景角度予以考虑,而非将这类扩张中企业的净资产收益率与处于稳定发展企业相比较,以避免做出不合适的投资决策。

  通过本文,我们对利润的不同纬度和相关财务指标进行了阐述和分析,以帮助投资者从不同的角度对企业的盈利能力和经营效率进行分析。但是,判断一家企业的盈利能力,光看利润表现可能并不足以令投资者做出正确的决策。

  为了尽可能地消除视觉盲点,我们建议投资者还可以关注另一张比较重要的财务报表,即现金流量表,具体内容将在下一篇为大家详细介绍,敬请关注。(毕马威华振会计师事务所杨瑾璐、宣超男供稿)

责任编辑:admin
首页 | 资讯 | 关注 | 科技 | 财经 | 汽车 | 房产 | 图片 | 视频 | 全国

Copyright © 2015 新闻资讯门户站 版权所有 | 网站地图

湘ICP备11017083号-1 电脑版 | 移动版